Det västerländska finansiella systemet och reservvalutan i världen är nu i öppen nedgång.
Från riggad till misslyckad till bara misslyckad
För bara två år sedan skrev jag en bok som varnade för att västerländska marknader i allmänhet, och amerikanska marknader i synnerhet, var riggade för att misslyckas.
I realtid misslyckas de.
Denna hårda verklighet har mindre att göra med covid eller kriget i Ukraina och mer med en enkel kraft, som euforiska marknader och aningslösa ledare har ignorerat i årtionden, nämligen: Skuld.
Som jag skrev då, och kommer att upprepa nu: Skulder förstör nationer, finansiella system, marknader och valutor.
Alltid och varje gång.
Som vi ser nedan misslyckas nu det inflationistiska finansiella systemet eftersom dess skuldnivåer har gjort det maktlöst att växa ekonomiskt, reagera förnuftigt eller upprätthålla sitt kroniska skuldberoende naturligt.
Bevisen för detta finns bokstavligen överallt, från Fed till Petrodollar och obligationsmarknaden till guldpriset.
Fed: Inga bästa scenarier kvar
Fed har drivit sig själv, och därmed de amerikanska marknaderna och ekonomin, in i ett alltför förutsägbart hörn och historiskt farliga vägskäl.
Om den vänder sig åt vänster (dvs. mer penningtryck/likviditet) för att skydda en rekordstor risktillgångsbubbla står den inför en inflationsöversvämning. Om den vänder sig till höger (och höjer räntor eller avsmalnar UST-köp) står den inför ett marknadsinferno.
Hur kom vi till det här vägskälet?
Lätt: Årtionden av artificiellt undertryckta räntor, billig kredit och en statsskuldshög på $ 30T med oöverträffade (och ohållbara) proportioner.
Den döende Bond-tjuren
Med så mycket av denna oälskade skuld på sin nationella rygg, kommer ingen annan än Fed att köpa Uncle Sams IOUs.
Som ett resultat faller sedan länge daterade statskassor i pris och stiger i avkastning när Bloomberg påminner oss om den värsta neddragningen för globala obligationer på 20 år.
Kort sagt, centralbanken skapade obligationstjurar under de senaste 40 åren faller nu på knä.
Ironiskt nog är den enda vägen till ökad efterfrågan på annars oälskade obligationer om aktiemarknaden fullt ut tankar och aktieinvesterare flyr blint tillbaka till obligationer som passagerare som letar efter livbåtar på Titanic.
Obligationer & aktier – De kan falla tillsammans om de inte sparas av debaserade dollar
Men som ”Covid-kraschen” i mars 2020 smärtsamt påminde oss, i en värld av centralbanksdrivna bubblor, kan och kommer historiskt övervärderade aktier och obligationer att falla tillsammans om inte Fed skapar ännu en QE-livbåt för flera biljoner dollar, som bara dödar dollarns inneboende styrka i din plånbok.
Därför och igen: Det finns inga bra alternativ kvar. Det är antingen inflation eller en marknadsimplosion.
Fantasi & Oärlighet – Den nya policyn
Men detta hindrar aldrig Fed från att låtsas något annat eller använda ord snarare än tillväxt för att täcka sina monetära synder.
Trots nästan ett år av medvetet ljug om ”övergående inflation” har Fed svalt den lilla stolthet man har kvar och erkänt ett verkligt inflationsproblem på hemmaplan.
Kort sagt, och som obligationslegenden Mohamed El-Erian nyligen påpekade, har det alltmer misskrediterade Fed inga ”bästa fall”-scenarier kvar.
Fed, tillsammans med sina ekonomiskt aningslösa politiker, har i huvudsak delegerat det en gång stora USA av A från det utvecklade landet till ett som liknar ett utvecklingsland.
Med andra ord nedgraderas den ”amerikanska drömmen” och den amerikanska exceptionalismen till en slags tragikomedi i realtid – det vill säga just nu.
Ändå fördubblar den alltid dubbeltalande Powell mer fantasi (lögner) om stigande amerikanskt arbetskraftsdeltagande och tillväxt för att hjälpa till att ”producera” USA ur det skuld- och inflationshål som Greenspan-spaden initierade många ”sprudlande” år sedan.
Men än en gång har Powell fel.
Arbetskraftsdeltagande – den senaste fantasin
Baserat på enkel demografi, brist på kärlek till amerikanska IOU: s, växande handelsunderskott (tillsammans med stigande underskottsutgifter) och en överprisad USD, kommer det amerikanska arbetskraftsdeltagandet inte att gå upp i tid för att landet i världens reservvaluta ska växa sig ur den 122% skuld till det BNP-hörn som Fed har drivit in i (efter årtionden av lågpris rattfylleri).
Utan ökat arbetskraftsdeltagande är det enda DC-alternativet kvar för att bekämpa inflationen att antingen 1) höja räntorna för att inducera en mördande lågkonjunktur (och marknadsimplosion) eller annars 2) minska de offentliga underskotten med minst 10%.
Tyvärr kommer en minskning av underskotten med 10 procent också att döda BNP med minst ett motsvarande belopp, vilket försvagar skatteintäkterna och därmed gör det nästan omöjligt för Uncle Sam att betala ens räntan ensam på sin nationella bar tab, som vi har visat på annat håll.
Missbrukare är förutsägbara varelser
Så, vad kommer den här trängda och skuldtyngda Fed att göra?
Tja, vad alla missbrukare gör – fortsätt dricka – det vill säga skriva ut allt mer förnedrade USD : er – vilket bara skapar mer medvind för, gissade du det: Guld. (Men också hårda tillgångsråvaror i allmänhet, industriaktier och jordbruksfastigheter.)
Under tiden kommer Fed, den amerikanska regeringen och dess företagsägda propagandavapen i amerikanska medier att skylla allt detta nya penningtryck och fortsatta underskottsutgifter på Putin snarare än årtionden av ekonomisk misskötsel från DC.
Ingen chock där.
Men Putin, även om du hatar honom, ser saker som rubrikerna utelämnar.
De-Dollarization och Petrodollar Rumblings -Uh Oh?
Det finns ökande tecken på ”uh-oh” i den en gång mäktiga Petrodollars värld.
Från trigger glad till skott i foten
Som vi har varnat i våra senaste rapporter, västerländska ekonomiska sanktioner som svar på kriget i Ukraina har ett sätt att göra lika mycket skada på skytten som på det avsedda målet.
I enklaste termer har frysning av ett lands valutareserver och SWIFT-transaktioner ett sätt att skrämma andra aktörer, och inte bara de avsedda målen.
Föreställ dig till exempel om dina bankkonton frystes av någon anledning. Skulle du då lita på banken som frös dina konton på vägen när problemet var löst? Skulle du rekommendera den banken till andra?
Tja, världen har sett västmakter effektivt frysa Putins tillgångar, och oavsett om du håller med eller inte håller med om sådana åtgärder, funderar andra länder (inte alla som är ”dåliga aktörer”) på att byta bank – eller åtminstone dollar …
I så fall har USA just skjutit sig själv i foten medan man siktar på Putin.
Som tidigare varnats driver de västerländska sanktionerna helt enkelt Ryssland och Kina längre tillsammans och längre bort från amerikanska dollar och amerikanska statskassor.
Sådana förändringar har enorma ringar på vattnet som Bidens finansteam verkar ha ignorerat.
Och som alla från Jamie Dimon till Barack Obama tidigare har varnat för är det inte bra och får omvärlden att ompröva USA:s finansiella ledarskap och US-dollarns hegemoni som en världsreservvaluta.
Saudiarabien: Tänker om om Petro-Dollar?
Ta den inte som demokratisk ”bundsfördring” till USA, Saudiarabien, som Biden har kallat en ”Pariah State” 2020…
Från och med mars antyder nyheterna från Saudiarabien att de skulle överväga inköp av olja i CNY i motsats till USD, vilket skulle signalera det långsamma slutet på Petrodollar och bara lägga till mer inflationsvind till amerikaner som lider hemma.
Man kan helt enkelt inte underskatta (eller överdriva nog) den djupa betydelsen av en försvagad Petrodollar-värld.
Det skulle få förödande konsekvenser för US-dollarn och inflationen, och skulle vara en absolut välsignelse för guldet.
Xi planerar redan att förhandla med Saudiarabien, som är Kinas främsta oljeleverantör. Samtidigt når Aramco också ut till Kina.
Vad kan Saudi göra med kinesiska pengar?
Vissa hävdar att saudierna inte kan köpa mycket med CNY. När allt kommer allt kommer allt kommer USD att vara mer tilltalande, eller hur?
Hmmm.
Med tanke på det faktum att amerikanska statskassor erbjuder noll till negativ real avkastning, kanske ”alla saker amerikanska” bara inte är vad de brukade vara …
Saudier har nu sett att USA är villigt att gripa amerikanska statskassor som en form av finansiell krigföring.
Saudier (som många andra nationer – det vill säga Indien och Kina) frågar sig verkligen om ett liknande drag kan göras mot dem i framtiden.
Således är det ingen tillfällighet att de också letar österut snarare än väst för framtida affärer, och Ryssland kan använda sina nya kinesiska valutor för att köpa allt från kärnkraftverk till guldtackor i Shanghai – bara säga …
Oljefrågor
Samtidigt, och trots mediernas försök att utmåla Putin som Hitler 2.0, vet den ryske ledaren något som rubrikerna ignorerar, nämligen: Världen behöver hans olja.
Utan rysk olja imploderar det globala energisystemet och det ekonomiska systemet, eftersom systemet har för mycket skulder för att plötsligt gå ensam och/eller slå tillbaka.
Ser du hur statsskulden lamslår alternativ och förändrar den globala scenen?
Samtidigt kan Ryssland, som inte har samma skuld till BNP-kedjor runt fotleden som EU och USA, börja kräva betalning för sin olja i RUB snarare än USD.
Från och med detta skrivande för arabstater privata diskussioner med Kina, Ryssland och Frankrike för att sluta sälja olja i USD.
Sådana drag skulle försvaga EFTERFRÅGAN och styrkan i US-dollar, vilket skulle lägga till mer inflationsbränsle till en växande inflationsbrand från Malibu till Manhattan.
Jag undrar om Biden, Harris eller någon i deras krets av ”experter” tänkte igenom den delen?
Med tanke på deras styrka inom optik kontra deras svaghet när det gäller matematik, geografi och historia, är det ganska tydligt att de inte gjorde och inte kunde …
Oroa dig inte?
Under tiden försäkrar naturligtvis WSJ och andra västerländska politiska nyhetsorganisationer världen att inte oroa sig, eftersom USD FX-handelsvolymer dvärgar de kinesiska (ryska) och andra valutor.
Det är rättvist nog.
Men hur länge?
Återigen, vad många politiker och de flesta journalister inte förstår (förutom grundläggande matematik), är grundläggande historia.
Deras närsynta politik och slättungade prognoser bygger på tanken att om det inte regnar idag, kan det inte regna i morgon.
Men det regnar redan över USA och USA:s globala finansiella ledarskap.
Samtidigt är Rysslands centralbank nu i rörelse för att öka guldköpen med alla nya RUBs (inte USDs) som den kommer att få från sin oljeförsäljning.
Investerare måste följa dessa makrohändelser mycket noggrant under de kommande veckorna och månaderna.
En ny värld med flera valutor
Konsten i spelet är dock att världen långsamt går från en envärldsreservvaluta till ett system med flera valutor i allt högre grad.
När sanktionen och den ekonomiska krigsgenen är ute ur flaskan är det svårt att sätta tillbaka. Förtroendet för västvärlden, och dess USD-ledda valutasystem, förändras.
Genom att ta det bröstpuffande beslutet att frysa ryska valutareserver, sanktionera ryska IMF SDR och ta bort dess tillgång till SWIFT-betalningssystem, fick USA kortsiktiga rubriker för att verka ”tuffa” men inledde en väg mot långsiktiga konsekvenser som kommer att göra det (och dess dollar) svagare.
I takt med att olja i flera valutor blir den nya miljön kommer inflationsvinnarna återigen att vara råvaror, industri och vissa fastighetsspel.
Guld spelar roll
När det gäller guld är det fortfarande den enda verkligt neutrala reservtillgången i de globala centralbankernas balansräkningar och är redo att gynnas mest över tid när en energimarknad som inte är denominerad i US-DOLLAR långsamt dyker upp.
Dessutom tillåter Ryssland betalningar i guld för sin naturgas.
Och för de (dvs. Wall Street) som fortfarande hävdar att guld är en ”husdjurssten” och ”barbarisk relik” från det förflutna, kan det vara dags att tänka om.
När allt kommer omkring, varför har finansdepartementet inkluderat ett helt avsnitt i sin ryska sanktionshandbok om guld?
Svaret är lika uppenbart som det ignoreras.
Kinesiska banker (med ryska valutaswaplinjer) kan fungera som mellanhänder för att hjälpa Ryssland att använda guldmarknaden för att ”tvätta” sina sanktionerade pengar.
Det vill säga Ryssland kan och kommer att fortsätta att handla globalt (Eurasien, Brasilien, Indien, Kina …) i vad som kokar ner till en verkligt fri marknad av ”guld för råvaror” som inte ens de tjuvar på COMEX artificiellt kan prissätta fix – något som inte setts på årtionden.
Avglobalisering
Enkelt uttryckt: Västvärldens mäktiga dollar- och ”globaliseringsdrömmar” bevittnar långsamt en framväxande era av inflationistisk avglobalisering när varje land nu gör vad som krävs och är bäst för sig självt snarare än Klaus Schwabs megalomaniska fantasier.
Det trängda USA kommer naturligtvis sannolikt att försöka sanktionera guldtransaktioner med Ryssland, men detta skulle kräva att Rysslands energiförsäljning till EU kvävs helt, vilket EU:s ekonomi (och medborgare) helt enkelt inte har råd med.
Under tiden överväger en desperat fransk president stimulanskontroller av gas och mat. Det är förresten inflations-
Historik som upprepar sig
Återigen är den skuldtyngda, energiberoende västvärlden inte så stark som rubrikerna skulle få er att tro, vilket innebär att guld, som det har gjort i tusentals år, kommer att stiga när misslyckade ledare, skuldtyngda nationer och världsreservvalutor faller.
Historia är tyvärr lika viktig som matematik, prisupptäckt och tillgång och efterfrågan. Tyvärr vet den stora majoriteten av moderna ledare nästan ingenting om dessa krafter eller ämnen.
Om guld kunde tala i ord skulle det helt enkelt säga: ”Skäms på er.”
Men guld talar i värde, och det får det sista skrattet på valutorna som nu försvagas i våra plånböcker och de skuldtyngda ledarna som nu hukar sig i våra rubriker.
Originaltext: anthropocene.live, Hur väst gick förlorat: En vacklande världsreservvaluta
